查理芒格说：「①“假定生计会相配冗忙，然后问问我方是否能够交代。如若谜底是确定的，那么你就赢了。”②“假定生计会相配冗忙，然后问问我方是否能够交代。如若谜底是确定的，你就赢了。”③生计或然会很冗忙。概况此刻还不算冗忙，但冗忙的本领总会在你最出东谈主猜测的时分出现。你只需要为那一天的到来作念好准备。」

2020岁首，一场出乎不测的寰球性事件冲击了通盘市集。投资者老王和老李，在风暴莅临前，账户里都握有一家闻明餐饮连锁企业的股票。老王是典型的乐不雅派，他看好耗尽升级，认为这家公司门店膨胀快，品牌响亮，股价正处于上升通谈。他不仅满仓，还通过融资加了一部分杠杆，想着顺势多赚一些。在他的计较里，将来是线性的好意思好。老李则有些“悲不雅”，他相通看好这家公司，但在买入前，他反复问我方几个问题：如若畅通三个季度耗费，我还能拿得住吗？如若股价腰斩，我的生计会不会受影响？如若通盘行业停摆半年，这家公司会不会倒闭？为了交代这些“冗忙”的假定，他只用了五成仓位，而且刚烈无谓杠杆，剩下的钱放在哪里一动不动。当风暴的确莅临时，餐饮业遭受重创，那家公司的股价暴跌。老王的账户因为杠杆涉及平仓线，被强制卖出，本金损失泰半，澈底出局。而老李天然也承受了大幅浮亏，但因为他提前假定了“冗忙”并证明我方能交代，是以心态莫得崩溃。他留住的现款不仅保障了生计，还在市集最惊悸、股价绝顶低估时，有能力不息买入。几年后，公司规画规复，股价不仅涨回原位还创了新高。老李的钞票上了新台阶，而老王还在为回本抗拒。他们投资的归拢家公司，开云履历的归拢场风暴，却因为对“冗忙”的准备不同，收货了皆备不同的结局。

为什么大大量散户在投资时，更像老王而不是老李，老是被出乎不测的“冗忙”击垮，无法在风暴中幸存甚而获益？因为咱们的投资想维中，存在着五谈插手咱们进行“冗忙假定”的感情樊篱。

① 千里迷于“赢”的脚本，拒却编写“输”的预案。散户插足市集，满脑子想的都是“如何赢利”、“赚几许”、“什么时分翻倍”。这就像一个竖立师，只画好了大楼翠绕珠围的达成图，却皆备莫得瞎想消防通谈、承重结构和抗震决议。当市集高涨时，这种想维让东谈主高兴；一朝下落，就会霎时堕入茫乎和惊悸。真实的投资野心，必须包含“如若一切都出错了怎么办”的章节。就像《投资最伏击的事》里强调的，风险收尾不是对于如何赢，而是对于如何确保我方永恒留在牌桌上。

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② 用线性的眼神，展望非线性的寰宇。东谈主们民风性地认为，好公司股价就会一直涨，经济会握续增长，开云我方的收入会逐年增多。这种线性外推让东谈主丧失了警惕。这好比在自在的湖面上行船，以为会永恒水静无波，是以既不搜检浮水衣，也不学习拍浮。但市集的本体是周期性的，充满了不可先见的湍流。投资中真实的“冗忙”，通常不是逐步的阴跌，而是出乎不测的、非线性的暴跌。不为这种非线性作念好准备，就等于在投资的海域里裸泳。

③ 高估我方的承受力，低估市集的杀伤力。在阳光明媚时，每个东谈主都合计我方能承受30%的下落。但当真金白银每天以5%的速率挥发，耳边充斥着坏音信时，那种感情压力是事先无法模拟的。这就像一个东谈主站在深谷上，合计我方从三楼跳下来也没事；但真把他放到三楼边缘，往下看一眼，腿就软了。散户通常在“嗅觉”上准备，而不是在“事实”上准备。他们没算过，耗费50%需要高涨100%才能回本；他们没想过，休闲和投资耗费同期发生该怎么办。这种低估，让他们的“交代”承诺在现实眼前伊何底止。

④ 追赶“后果”，厌恶“冗余”。散户合计满仓甚而加杠杆，才是资金使用后果最高。留着现款，或者仓位很低，在他们看来是“枉然”，是“错过契机”。这种想维，是把投资当成了百米冲刺。但本质上，投资更像是一场不知谈尽头的原野求生。那些看似“冗余”的现款和低仓位，就像探险家背包里过剩的压缩饼干和药品，平常是包袱，绝境时是生命线。段永平屡次提到“不懂不作念”和“留足现款”的伏击性，这些看似低效的“冗余”，恰正是交代“冗忙”时最有用的缓冲垫。

⑤ 将“但愿”行动战略，用“荣幸”替代野心。当市集出现不利迹象时，散户最常见的响应是“应该没事吧”、“总会涨回顾的”、“此次不一样”。他们把处理问题的但愿，录用于市集自己的好转或外部救市。这就像一个不买保障的东谈主，把我方的健康录用于“我不会生病”的荣幸上。真实的交代能力，来自于寂寞的、不依赖于市集恩赐的方针：我的安全边缘够不够厚？我的现款流能不可撑握？我的钞票成就是否漫衍？当“冗忙”莅临时，你能依靠的不是茫乎的但愿，而是你亲手构建的防护工事。

投资的寰宇里，明智东谈主许多，但能耐久活下来并活得好的，通常是那些带着“悲不雅”假定开赴的“幸存者”。他们不展望风暴何时来，但永恒确保我方的船能扛住最大的风波。段永平在评论投资时，也老是骄横出这种“先求不败，此后求胜”的机灵。他反复强调只投资我方真实懂的、具有深厚护城河的公司，而且老是在价钱提供极大安全边缘时才脱手。这种绝顶严慎、甚而看似保守的作念法，本体上即是在每一天、每一次决策中，践诺“假定冗忙，确保能交代”的玄学。他不追求在牛市中跑得最快，而是确保在职何一个隆冬里都不会被冻死。这种想维，让他在屡次市集巨震中不仅安心无恙，还能收拢危急中产生的纷乱契机。作为投资者，最高的贯通不是知谈哪只股票会涨，而是深入剖释我方能力的界限，并为通盘未知的“冗忙”准备好谜底。当你的每一步都踩在“我能交代”的坚实地皮上时，市集的起起落落，就再也无法夺走你内心的自在与最终的顺利。