自旧年 10 月流媒体巨头奈飞被传特意收购华纳兄弟探索公司以来，其股价便一谈下挫。尽管在不到三个月的时辰里，奈飞股价累计暴跌 28%，但现时估值对投资者而言，眩惑力依旧不及。

　　“以现时股价来看，奈飞绝非令东谈主目下一亮的‘买入’标的。” 好意思国太阳相信银行证券私东谈主钞票搞定部的财务看守人克里斯托弗・布朗默示。他还补充谈，我方个东谈主握有奈飞股票，太阳相信银行的投资组合中也设立了该股。

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　　奈飞股价在周五下落约 2%，盘中涉及 4 月 9 日以来的最低点。现时，该股将来 12 个月的预期市盈率约为 28 倍，不仅高于华特迪士尼、亚马逊以及旗下领有优兔平台的字母表等流媒体竞争敌手，估值水平也开端了标普 500 指数与纳斯达克 100 指数。相通参与竞购华纳兄弟、旗下运营派拉蒙 + 流媒体平台的派拉蒙太空之舞公司，其预期市盈率还不及 13 倍。

　　不外，相较于奈飞自己的历史估值区间，现时股价其实不错手脚 “低廉”。曩昔五年，该股的平均市盈率为 34 倍。

　　奈飞股价自 6 月 30 日创下高点后便握续走低，在此期间市值挥发了三分之一。旧年 10 月 22 日，公司发布的财报激励市集对其将来增长久景的担忧，股价单日暴跌 10%，创下三年多以来的最大单日跌幅。但如今华尔街对这家流媒体公司的主要疑虑，围聚在其对估值高达 827 亿好意思元的华纳兄弟的收购要约上 —— 此项收购若达成，奈飞将把自己平台与华纳兄弟旗下的影视服务室、HBO Max 流媒体平台以及 HBO 有线电视网进行整合。

　　数月以来，奈飞鼓舞一直对这笔往还握怀疑魄力。他们担忧收购成本过高、可能触发监管机构的反把握审查，同期考虑到奈飞在大型并购方面素养有限，也对这笔往还的整合远景心存疑虑。自 6 月底以来，奈飞股价在纳斯达克 100 指数身分股中跌幅排行第四。

　　“出于各种原因，开云在我看来，奈飞股票对投资者而言，无异于‘被套牢的资金’。” 韦德布什证券公司科技、媒体与通讯（TMT）往还部董事总司理乔尔・库利纳默示，“即便在华纳兄弟收购外传出现之前，奈飞的基本面叙事也毫无眩惑力。自上一次财报发布后，公司永久未给出 2026 年的明确事迹指点，这一直是压制股价的利空因素。”

　　彭博社记者就关联问题关联奈飞寻求置评，该公司发言东谈主未予回复。

　　本周三，华纳兄弟再次拒却了派拉蒙太空之舞的竞争性收购要约，并指出融资问题是往还的中枢封闭。周四，派拉蒙方面重申收购意向，报价为每股 30 好意思元。至少目前来看，奈飞的收购要约处于开端地位，开云app下载但这也让部分华尔街专科东谈主士感到不安。

　　“这笔往还就怕会在将来数月握续压制市集心思。” 库利纳称，“在收购外传发酵之前，凭借自己优质的资产质地，奈飞本就眩惑了不少投资者存眷，但目前这个投资故事的‘不细则性因素太多’。而科技股投资者向来对这类充满不细则性的标的短缺耐烦，亚马逊与微软近期的疲弱施展就是最佳的解释。”

　　近日，好意思国券商 CFRA 将奈飞的股票评级下调至 “握有”，意义等于对这笔收购往还的担忧。分析师肯尼斯・利昂在周一发给客户的研报中写谈：“数十年来，收购并购从未成为奈飞的发展计策，而华纳兄弟包袱的高额债务也将带来潜在风险。”

　　瑞弗帕克成本的投资组合司理康拉德・范・廷霍芬以为，即便奈飞比拟其他竞购方，照实与华纳兄弟的业务契合度更高，但监管审查风险、并购整合风险，以及奈飞是否会为这笔往还支付过高溢价等问题，仍在握续压制股价。不外他同期默示，若奈飞能够以现时报价完成收购，那么该股将具备投资眩惑力。

　　“我的不雅点是，若奈飞能以现时报价或接近现时报价的价钱拿下这些资产，我会遴选买入该股。” 范・廷霍芬说谈。

　　谈及奈飞的估值问题，太阳相信银行的布朗默示，市盈率相对盈利增长比率（PEG）略高于 1，大致是 “更合理的估值见解”。斥逐周四收盘，奈飞股价报 90.53 好意思元，布朗预测 “在一季度收尾前，该股短期内有望反弹至 102.50 好意思元至 109.70 好意思元区间”。这意味着股价将高潮 13% 至 21%，他以为只有奈飞在 1 月 20 日发布财报时 “能够达到或超出四季度事迹指点”，这一反弹标的就有望达成。

　　市集分析师预测，奈飞四季度诊治后每股收益将达到 0.56 好意思元，营收将达 120 亿好意思元。

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服务剪辑：郭明煜